5月23日收盤，美股綠色下跌大勢(shì)中，拼多多上漲了14 5%。截至發(fā)稿，拼多多市值822億美元。拼多多當(dāng)晚發(fā)出了2020年一季度財(cái)報(bào)。拼多多第一季
5月23日收盤，美股綠色下跌大勢(shì)中，拼多多上漲了14.5%。截至發(fā)稿，拼多多市值822億美元。
拼多多當(dāng)晚發(fā)出了2020年一季度財(cái)報(bào)。拼多多第一季度凈營(yíng)收為65.41億元，較去年同期增長(zhǎng)44%，超出市場(chǎng)預(yù)期的49.74億元。
對(duì)于股價(jià)的上漲，中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院教授孟慶斌告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者，主要是投資者對(duì)拼多多財(cái)報(bào)的認(rèn)可，“收入超預(yù)期增長(zhǎng)這么多的話，值得上它這個(gè)股價(jià)表現(xiàn)。”
拼多多一季度交出了一份成績(jī)不錯(cuò)的財(cái)報(bào)：營(yíng)收超預(yù)期，用戶數(shù)也首次過(guò)6億，年度活躍買家數(shù)6.28億，單季度增加了4290萬(wàn)，相比2019年同期，增加了1.85億。
曾經(jīng)“3億人都在買的拼多多”，在2020年變成了“6億人都在買”。疫情期間，拼多多股價(jià)持續(xù)上漲，年初至今已上漲81.65%，在中概股公司中排名領(lǐng)先。5月23日，拼多多市值822億美元，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司中排名第四。用戶6億的體量下，拼多多仍快速增長(zhǎng)的秘密是什么？
超出預(yù)期的一季報(bào)
從增長(zhǎng)速度看，疫情下的拼多多似乎沒(méi)有受到太大影響。收入、用戶均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
這與拼多多百億補(bǔ)貼有關(guān)。孟慶斌之前用拼多多不多，今年過(guò)年后，他發(fā)現(xiàn)不少身邊人發(fā)來(lái)了拼多多百億補(bǔ)貼鏈接。他認(rèn)為，這說(shuō)明補(bǔ)貼的確能引來(lái)新用戶。此外，疫情下，不少人花錢更謹(jǐn)慎，“拼多多賣東西的確便宜，當(dāng)收入下降后，人們相對(duì)會(huì)愿意購(gòu)買一些便宜的商品，這對(duì)于拼多多反而是比較利好的事情。”
具體財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，2020年第一季度，拼多多收入65.41億元，較2019年同期增長(zhǎng)44%。此前彭博37位分析師預(yù)期拼多多Q1營(yíng)收49.69億元。拼多多實(shí)際發(fā)出的財(cái)報(bào)超出了分析師預(yù)期31%。
大幅超出預(yù)期的直接影響是，財(cái)報(bào)發(fā)布后，5月22日晚上，拼多多在美股普遍下跌的環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)逆市上漲14.5%。當(dāng)日，京東、阿里巴巴跌幅均超過(guò)5%。
用戶層面，拼多多用戶過(guò)6億，有6.28億年度活躍買家，該數(shù)字已接近阿里巴巴在2018年第四季度的6.36億。同時(shí)，拼多多保持了40%以上的用戶增速。
拼多多平臺(tái)的交易額（GMV）也繼續(xù)高速增長(zhǎng)。在截至3月底的前12個(gè)月里，拼多多GMV達(dá)到11572億元，較2019年同期增長(zhǎng)了108%。
“從阿里、京東財(cái)報(bào)能看出來(lái)，二者都對(duì)拼多多采取了抵御策略，但目前來(lái)看效果不大，沒(méi)有對(duì)它起到特別抑制的作用，反而讓拼多多按照自己的節(jié)奏和策略實(shí)現(xiàn)了高速的發(fā)展。從這個(gè)角度看財(cái)報(bào)結(jié)果，對(duì)拼多多也是很大的利好。”中國(guó)電子商務(wù)協(xié)會(huì)高級(jí)專家莊帥向分析記者說(shuō)。
浙江省浙商研究會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)、浙江工商大學(xué)楊軼清認(rèn)為，從數(shù)據(jù)看，拼多多未來(lái)仍然可能保持較高的發(fā)展后勁，“他們的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)121%，現(xiàn)金類資產(chǎn)儲(chǔ)備超過(guò)400億元。拼多多未來(lái)有可能會(huì)成為阿里在電商領(lǐng)域遭遇的第一個(gè)真正的對(duì)手。”
增長(zhǎng)的動(dòng)力在哪里
2020年第一季度，全國(guó)人民受到疫情影響，疫情前期物流運(yùn)輸也影響很大，為何一季度拼多多仍實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)？增長(zhǎng)動(dòng)力在哪里？
拼多多創(chuàng)始人黃崢在之后的財(cái)報(bào)電話會(huì)承認(rèn)，一季度，疫情對(duì)拼多多的確有負(fù)面影響，“對(duì)我們GMV也是有負(fù)面影響。因?yàn)樵谀莻€(gè)期間，快遞的運(yùn)能是大幅度下降的。”不過(guò)他認(rèn)為，從短期角度來(lái)說(shuō)，疫情對(duì)拼多多的影響，不會(huì)非常大。長(zhǎng)期角度，疫情對(duì)消費(fèi)者行為發(fā)生重構(gòu)，他說(shuō)，不確定未來(lái)兩三年的影響是正面還是負(fù)面。
疫情期間，拼多多仍在做百億補(bǔ)貼。根據(jù)財(cái)報(bào)，拼多多平臺(tái)一季度已直接補(bǔ)貼金額超過(guò)50億元。同時(shí)，第一季度當(dāng)中，對(duì)商家和用戶不斷做線上營(yíng)銷，減少商家費(fèi)用，補(bǔ)貼商品價(jià)格。
莊帥告訴記者，從財(cái)報(bào)結(jié)果看，拼多多補(bǔ)貼效率很好，“從投資人角度去研究，拼多多在品類戰(zhàn)略上做的很成功，補(bǔ)貼了該補(bǔ)貼的，都是知名品牌，用標(biāo)準(zhǔn)化和透明的產(chǎn)品來(lái)提升客單價(jià)和獲取更多的用戶，這個(gè)戰(zhàn)略非常成功的。”
拼多多補(bǔ)貼品類包括蘋果等3C數(shù)碼產(chǎn)品，SK-II等高價(jià)格化妝品，這些品類具有高價(jià)值屬性，有助于提高平臺(tái)用戶購(gòu)買力。
補(bǔ)貼的結(jié)果是，拼多多平臺(tái)上單用戶消費(fèi)額有所提升。截至3月底，活躍買家平均年度支出金額達(dá)到1842.4元，較去年同期增長(zhǎng)了47%，在2019年底，這一數(shù)字為1720.1元。
此外，拼多多還增加了新的品類。主要通過(guò)制造業(yè)幫扶方面，提高平臺(tái)商家入駐率，給新增加的用戶提供更多可供購(gòu)買的商品。一季度，拼多多先后聯(lián)手廣東、浙江、山東、江蘇等16個(gè)省份政府及企業(yè)，通過(guò)助力中國(guó)制造企業(yè)“從線上到線下”“從外貿(mào)轉(zhuǎn)內(nèi)銷”，直接帶動(dòng)相關(guān)成交額超過(guò)58.9億元，期間，平臺(tái)新入駐外貿(mào)轉(zhuǎn)內(nèi)銷企業(yè)超過(guò)11.3萬(wàn)家。
拼多多仍保持了自己的節(jié)奏，莊帥認(rèn)為，這是資本市場(chǎng)看好拼多多，抬升股價(jià)的原因。
目前的短板及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
盡管增長(zhǎng)很快，但與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手阿里巴巴、京東相比，拼多多在物流、金融等領(lǐng)域仍有明顯短板。作為一個(gè)年輕的公司，拼多多前不久有幾位員工涉嫌受賄被捕，也存在組織風(fēng)險(xiǎn)。
5月份，拼多多平臺(tái)日均在途物流包裹數(shù)超過(guò)6500萬(wàn)件，較今年3月上漲30%。物流領(lǐng)域，阿里巴巴已經(jīng)入股四通一達(dá)，京東有京東物流，“物流對(duì)拼多多的制約已經(jīng)很明顯了，假設(shè)拼多多在物流層面遇到二選一，就會(huì)很危險(xiǎn)。”莊帥這樣認(rèn)為。
一季度，拼多多入股國(guó)美，補(bǔ)充物流短板。目前，國(guó)美向拼多多全面開(kāi)放供應(yīng)鏈和中大件物流，雙方共享供應(yīng)鏈。國(guó)美旗下安迅物流覆蓋全國(guó)345個(gè)地級(jí)城市，2898個(gè)區(qū)縣。此外，東南亞黑馬極兔速遞，也被外界視為拼多多間接投資的公司。
今年4月，順豐推出低價(jià)物流，價(jià)格低至2折。莊帥告訴記者，順豐殺入低價(jià)物流市場(chǎng)，這件事對(duì)拼多多其實(shí)也是利好。
金融領(lǐng)域，阿里巴巴的支付寶與騰訊的微信支付目前基本統(tǒng)一江湖。拼多多今年一季度入股國(guó)美，國(guó)美旗下也有金融產(chǎn)品，孟慶斌分析，如果拼多多能在金融屬性加強(qiáng)，市值增長(zhǎng)性比阿里巴巴更高。
拼多多另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，仍在虧損中。2020年第一季度的虧損擴(kuò)大，非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈虧損31.70億元，去年同期凈虧損為13.79億元。
拼多多方面解釋，虧損擴(kuò)大主要有兩個(gè)原因，一方面是疫情期間，為了幫助平臺(tái)上的商家，拼多多在保持0傭金的基礎(chǔ)之上，繼續(xù)主動(dòng)降低商家在平臺(tái)上的營(yíng)銷成本，并將大量的免費(fèi)流量資源優(yōu)先給到了用戶最需要的醫(yī)療用品，因此在交易額翻倍增長(zhǎng)的情況下，營(yíng)收只實(shí)現(xiàn)44%的增長(zhǎng)。
孟慶斌告訴記者，拼多多成立時(shí)間晚，剛剛5歲，營(yíng)收向利潤(rùn)轉(zhuǎn)化還不到時(shí)候。不過(guò)，拼多多活躍用戶已經(jīng)接近阿里的水平，可能一兩年之內(nèi)會(huì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收向利潤(rùn)轉(zhuǎn)化，樂(lè)觀的看，他認(rèn)為拼多多明年年報(bào)有可能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
從“0”起步發(fā)展到服務(wù)超過(guò)6億用戶，拼多多只用了不到5年的時(shí)間。這個(gè)電商后起之秀目前仍在快速增長(zhǎng)，未來(lái)，它和阿里巴巴、京東之間的直面競(jìng)爭(zhēng)，也更值得矚目。
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