證券時報記者 程丹證券時報記者 程丹百度、阿里巴巴、騰訊、京東等一批互聯網高科技企業因為無法登陸A股而游走海外市場，這些公司表現出的良好成長性，令不
百度、阿里巴巴、騰訊、京東等一批互聯網高科技企業因為無法登陸A股而“游走”海外市場，這些公司表現出的良好成長性，令不少國內投資者唏噓不已。當前，一批高成長性、創新技術領先于世界、主營業務突出的創新型企業正在崛起，如何吸引下一個騰訊和阿里巴巴，是擺在中國資本市場面前的必答題。
通常而言，在資本市場上活躍的上市公司，應是一個國家經濟發展方向的代表，因此在資源配置上應向市場化傾斜，給予新技術新產業新業態新模式估值較高的容忍度，只有建設具有“包容性”的資本市場，才會造就中國“馬斯克”。近一段時間，360借殼重組上市、富士康擬在A股首次公開募股（IPO），可以說是A股變革的先聲，是A股增加IPO適應性、包容性，讓下一個騰訊和阿里巴巴留在A股上市的實際行動。
此舉并非空穴來風，在年初的證監會系統工作會議上，“要以服務國家戰略、建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度”的表態成為了今年證券監管工作的重中之重。雖只有寥寥數語，但透露出的信息量巨大。這意味著，日后不僅是互聯網企業，符合國家戰略的智能制造、生物醫藥、生態環保等領域也都有望得到特別的制度支持，尤其是在上市制度方面，大刀闊斧地改革將改變目前的市場生態環境。
要把獨角獸企業吸引到A股來，難度不小。企業有自主選擇上市地的權利，在全球市場緊盯高科技企業、競相改革以留住新產業新商業模式中的優秀公司的今天，如何做好服務、便利融資、促企業合規發展，讓下一個騰訊和阿里巴巴自愿留下來，不僅需要法律法規的支持、A股制度的變革，還需要監管理念的轉變。一方面，中國資本市場要為轉型升級的中國經濟提供更強有力的支撐，需在IPO、再融資、并購重組等方面全方位擁抱這些新領域的優秀企業；另一方面，還需鼓勵這類企業在合規中變革與創新，要從監管層面研判新業態新形勢，區分假創新和真創新，通過建立投資者保護、從嚴退市制度等，避免一批垃圾公司以新經濟新業態的名義躋身A股市場。
A股成為科技獨角獸的舞臺，還需一步步解決同股不同權、尚未盈利的科技獨角獸能否上市、協議控制（VIE結構）等多個關鍵問題，這需留足時間，給改革以空間。可以預見，隨著難題漸解，A股今后一段時間將迎來更多的新經濟公司，A股上市公司結構也將逐漸發生變化，價值投資的內涵與外延也將拓寬。
