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策略：百億基金經(jīng)理如何看十大問(wèn)題？——2023Q1 基金季報(bào)觀點(diǎn)總結(jié)
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前言：基金一季報(bào)已經(jīng)披露完畢，我們摘選了全市場(chǎng)主動(dòng)偏股型基金的百億基金經(jīng)理季報(bào)核心觀點(diǎn)，匯總整理成近期市場(chǎng)較為關(guān)注的十個(gè)問(wèn)題，一探百億基金經(jīng)理們對(duì)于2023 年市場(chǎng)以及熱門行業(yè)投資機(jī)會(huì)的看法，供投資者參考。具體十個(gè)問(wèn)題如下：一、如何判斷2023 年市場(chǎng)后續(xù)投資機(jī)會(huì)；二、如何看待TMT 投資機(jī)會(huì)；三、如何看待半導(dǎo)體投資機(jī)會(huì)；四、如何看待新能源投資機(jī)會(huì)；五、如何看待新能源車投資機(jī)會(huì)；六、如何看待軍工投資機(jī)會(huì)；七、如何看待消費(fèi)投資機(jī)會(huì)；八、如何看待醫(yī)藥投資機(jī)會(huì)；九、如何看待金融地產(chǎn)投資機(jī)會(huì)；十、如何看待港股投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告為公開資料整理，不構(gòu)成對(duì)行業(yè)或個(gè)股的推薦和建議，文中觀點(diǎn)僅代表基金經(jīng)理個(gè)人觀點(diǎn)；基金經(jīng)理觀點(diǎn)是在特定時(shí)段做出的，后續(xù)存在變化的可能。
固收：債市負(fù)債端穩(wěn)定嗎？
春節(jié)后以來(lái)，債市走出小牛市行情。但行情演繹到現(xiàn)在這個(gè)位置，部分投資者擔(dān)憂若債市負(fù)債端出現(xiàn)波動(dòng)，可能導(dǎo)致債市風(fēng)險(xiǎn)加大。本文從央行和債市增量資金2 個(gè)維度討論債市負(fù)債端的穩(wěn)定性，以期為投資者提供一定參考。央行：從引導(dǎo)資金利率回歸政策利率到維穩(wěn)資金面。
債市增量資金：從理財(cái)為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐糟y行、保險(xiǎn)為主。債市短期面臨的風(fēng)險(xiǎn)不大，但長(zhǎng)端利率債的保護(hù)墊和性價(jià)比不高，信用優(yōu)于利率，推薦投資者繼續(xù)關(guān)注短久期下沉策略及3-5 年二永債的投資機(jī)會(huì)。。
風(fēng)險(xiǎn)提示：央行貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)政策超預(yù)期、財(cái)政支出力度超預(yù)期。
醫(yī)藥：肝癌創(chuàng)新藥：彎道直追，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥落地進(jìn)入加速期中國(guó)肝癌患者基數(shù)巨大，發(fā)病率和死亡率雙高，已經(jīng)成為危害居民生存質(zhì)量的重要不利因素。肝細(xì)胞癌的治療逐漸從多靶激酶抑制劑向結(jié)合免疫治療的聯(lián)合治療方案更新，傳統(tǒng)多靶酪氨酸激酶抑制劑單藥方案較難通過(guò)修飾迭代大幅提升藥效，免疫療法的聯(lián)合治療方案表現(xiàn)搶眼。
原發(fā)性肝癌的在研創(chuàng)新療法也在積極開展中，多種創(chuàng)新療法正在臨床驗(yàn)證階段。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)外相關(guān)布局公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球市場(chǎng)重大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司經(jīng)營(yíng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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